הראל על דו"חות בזק: "רווחי הון גבוהים הניבו תוצאות טובות מהתחזיות"

"תוצאותיה של בזק בפועל טובות יותר מהתחזיות המוקדמות" - כך כותב רמי רוזן, מנהל מחלקת מחקר ואנליסט טלקום וטכנולוגיה בהראל פיננסיים, בסקירתו על התוצאות לרבעון השלישי של החברה. רוזן מדגיש בכך במיוחד את שורת הכנסות הרווח התפעולי של החברה, וה-Ebitada.

רוזן מציין לטובה את הפעילות הקווית של החברה, שלראשונה מזה הרבה זמן הצליחה להציג גיוס חיובי של לקוחות. בנוסף רשמה בזק רווחי הון כתוצאה ממימוש נכסים (נדל"ן ונחושת).

הצפי שלו לירידה בביצועים של פלאפון אכן נמשכה גם ברבעון השלישי. עם זאת, רוזן ציין כי הירידה היתה בקצב מתון יותר מן הירידה בפעילות של חברות הסלולר בשני הרבעונים הראשונים של 2011. ההכנסה הממוצעת מלקוח ירדה ל-105 ש"ח לעומת 107 ברבעון הקודם, ו-110 ברבעון הראשון של השנה.

"מכירות הציוד הגבוהות מן הצפי עלולות להוביל להמשך ירידה בהכנסה הממוצעת פר לקוח, לרמה של כ-102 ש"ח ברבעון הבא", צופה רוזן, ומעריך כי מכירות ציוד הקצה ברבעון הבא תהיינה נמוכות יותר מאשר ברבעון השלישי.

עוד ציין רוזן כי חברת yes הציגה ביצועים מעט פחות טובים מאשר ברבעון הקודם, והפתיעה בגיוס של 4,000 מנויים חדשים - הישג טוב יותר מזה שהושג ברבעונים האחרונים. התוצאות של בזק בינלאומי היו טובות יותר מברבעון הקודם בשורת ההכנסות, אך הרווחיות נשחקה באופן יחסי.

"התוצאות שהושגו מדגימות שוב את החשיבות של התחום הקווי עבור בזק. רווח ה-Ebitda של תחום זה מהווה כ-51% מסך ה-Ebitda שבזק הציגה ברבעון השלישי", הוסיף.