"רוז'נסקי עשה בדלק נדל"ן מה שרצה - ותשובה משלם על הטעויות"

יום לאחר שהודיעה דלק נדל"ן על "התספורת" המתוכננת למשקיעים, וכמה שעות לפני התכנסות האסיפה של סדרה ה', התייחסו מקורביו של יצחק תשובה להתפתחויות האחרונות. המקורבים הדגישו כי אף שתשובה הוא בעל השליטה בדלק נדל"ן, אין לצפות ממנו לתמוך בכל חובותיה.

גורם המכיר את תשובה היטב ציין כי "קל לטעון שדלק נדל"ן הנפיקה אג"ח בזכות המוניטין של תשובה, אבל המציאות מורכבת יותר. נכון שתשובה היה בעל השליטה, אבל הבעיה הגדולה של דלק נדל"ן היתה הניהול של איליק רוז'נסקי, לשעבר מנכ"ל דלק נדל"ן. רוז'נסקי עשה בדלק נדל"ן מה שרצה, ותשובה היה בצד. רוז'נסקי היה הגביר שעמד בראש הפירמידה, ורץ קדימה בעולם מעסקה לעסקה - ובסוף המודל שלו התפוצץ.

"מי שקונה אג"ח הנסחרות בתשואות של 10% או יותר, שיצפה לסיכון המשתקף מהתשואה. העולם השתנה. המערכות הפיננסיות קורסות, המדינות פושטות רגל באירופה, ואפילו בישראל אם המדינה שומטת חובות ולא עומדת אחרי חברה כמו אגרסקו ונותנת לה להתרסק, אז גם לתשובה מותר לפעמים למעוד.

"תשובה ניסה לעשות הכל כדי לא להגיע למצב הזה. נכון שהמודל של מרווחי מימון נמוכים (המרווח בין הריבית להלוואה לתשואה על שכר דירה בגין הנכס) שלפיו דלק נדל"ן עבדה קרס בעקבות המשבר, ויכולת מיחזור החובות שלה נעלמה, אך תשובה לא ויתר. הוא הוציא את דלק נדל"ן מתוך קבוצת דלק, ועמד מאחוריה במשך שלוש שנים. ואולם לפעמים קורה שמתוך עסקים רבים חברה אחת שלך נכשלת. אמנם רצוי לא להגיע למצב הזה, וזה יום לא נעים לתשובה, אך רוב העסקים שלו מוצלחים - והמשקיעים בהם הרוויחו הרבה כסף. הבעיה היא שהמספרים בדלק נדל"ן גדולים מדי".

לדברי הגורם, "תשובה יכול היה לשים את המפתחות וללכת הביתה, שכן יש לו יותר מה להפסיד במקרה הספציפי של דלק נדל"ן מאשר להרוויח, אבל הוא לא עושה. הוא גם מוכן להזרים 250 מיליון שקל, וגם מוכן לסייע בכל מה שיוכל. ואולם כמו בהרמת משקולות, יש גבול למשקל שאתה יכול להרים".

"לא בטוח שזה סוף הפסוק. מה שכן, תשובה מתכוון לאכזב את המשקיעים, ועדיין לא אמר את המלה האחרונה שלו, כי להבדיל מאחרים השם והמוניטין שלו חשובים לו מאוד".

אלה אכן ימים לא פשוטים לתשובה, שאף ביטל אתמול את הנסיעה המתוכננת עם משלחת אנשי עסקים בראשות הנשיא, שמעון פרס, לווייטנאם.