הבנקים איבדו אופטימיות: "רמת הסיכון עלתה משמעותית; ייתכנו ירידות שערים נוספות"

התנודתיות החריגה בשווקים וירידות של כ-20% בקרב המדדים המובילים מתחילת השנה, במיוחד בקרב מניות הבנקים, מיתנו ניכרות את האופטימיות האנליסטים: לאחר תקופה ארוכה בה המליצו כלכלני הבנקים על השקעה מנייתית לטווח ארוך, החליטו כלכלני בנק הפועלים להגביר את המודעות בקרב ציבור המשקיעים לסיכונים הטמונים בשוק ההון נוכח המצב התנודתי והבלתי יציב.

"בבואנו להמליץ על השקעה באפיק המנייתי, מילת המפתח בעת הנוכחית הינה סיכון", מזהירים בבנק. "רמת הסיכון עלתה משמעותית בחודשים האחרונים, ובמיוחד בשבועות האחרונים. רשימת האיומים על שוק המניות ארוכה - החל בהדרדרות הכלכלית באירופה וארה"ב, דרך מחאת המחירים והתרבות סימני ההאטה במשק המקומי, וכלה בהדרדרות היחסים עם טורקיה והחשש מפני אסקלציה מדינית ביטחונית לקראת דיון האו"ם במדינה הפלסטינית בשבוע הקרוב".

בהפועלים מעריכים בנוסף כי בטווח השבועות הקרובים רמת התנודתיות תמשיך להיות גבוהה. "רק לכשנווכח כי חלה התייצבות במישורים אלו, בדגש על המישור הכלכלי הגלובלי, יתאפשר היפוך מגמה בר קיימא בבורסה", נמסר.

בבנק לאומי מעריכים האנליסטים כי בטווח הקצר ימשיך המסחר בשוק המניות המקומי להתאפיין בתנודתיות גבוהה, על רקע מגמת המסחר מעבר לים. כמו כן, בבנק מזכירים כי יש לקחת בחשבון גם את הסיכונים היחודיים לשוק המקומי, הנובעים מהרגישות לשינויים בסביבה הגיאופוליטית ואת ההשפעות האפשריות לפעולות המחאה. בטווח ארוך יותר, רמת המכפילים נראית אטרקטיבית להשקעה, סבורים בבנק, אך אם יתממש תרחיש קיצון של הדרדרות למיתון גלובאלי, ייתכן שיחלוף זמן לא מבוטל עד שנחזור למגמה חיובית.

מנגד, בבנק הפועלים לא מבטלים אפשרות להפיק רווחים לאחר מימושים שנרשמו לאחרונה. "אי אפשר להתעלם מכך שירידות השערים האחרונות הביאו לכך ששורה ארוכה של מניות נסחרות כיום במחירים אטרקטיביים להשקעה בראייה ארוכת טווח, בפערים דו ספרתיים מתחת לשוויין הכלכלי, ובמקרים מסויימים אפילו מתחת לשווי המזומנים או הנכסים שלהן - מה שמשקף את רמת החששות של המשקיעים מפני האפיק המנייתי, ואת הלחץ השלילי הכבד על השוק", מסבירים בבנק. האנליסטים סבורים אפוא, כי משקיע בעל אורך נשימה עשוי למצוא ברמות המחירים הנוכחיות הזדמנות לבניית פוזיציה ארוכת טווח, תוך התחשבות בסיכון הגבוה שטמון בטווח של השבועות הקרובים.

בבנק לאומי מסכמים את השבוע ומציינים כי שבוע המסחר בשוק המניות המקומי התאפיין במגמה מעורבת ובנטייה לירידות שערים, על רקע מגמת המסחר מעבר לים. בתוך כך, החולשה היחסית שמציג השוק המקומי נמשכה גם השבוע, על רקע הסיכונים הגיאופוליטיים כמו גם ההשלכות האפשריות של וועדת טרכטנברג, אשר על פי פרסומים בכלי התקשורת השבוע עשויות לכלול גם את העלאת שיעור מס החברות ומס רווחי הון.

עוד מציינים בלאומי כי להעלאת הדירוג של אג"ח ממשלת ישראל לא הייתה השפעה חיובית על המסחר, ובתחילת השבוע הגיב השוק המקומי לירידות בחו"ל, כשבמקביל נרשמו פדיונות של מאות מיליוני שקל בקרנות הנאמנות. ירידות השערים הובלו בידי מניות יצרניות המזון, הבנקים והיתר, כאשר מנגד סקטור הטכנולוגיה בלט בעליות שערים. מחזורי המסחר עלו מעט והם עמדו השבוע בממוצע יומי על כ-1.6 מיליארד שקל. סטיות התקן הגלומות באופציות על מדד המעו"ף עלו בתחילת השבוע אל מעל ל-35%, אך לקראת סוף השבוע נרשמה בהן ירידה קלה, וכיום הן עומדות ברמה של כ-32%, בדומה לסוף השבוע שעבר.